1月铝价小幅回落

　　据生意社商品行情分析系统，2024年1月18日国内铝锭华东市场均价19013.33元/吨，较月初（1月1日）铝价19563.33元/吨，下跌3.54%。

　　长周期来看，目前价格处于2023年下半年以来的“M”型价态中，价位在近一年处于中上水平。

　　氧化铝成本端动力衰退

　　前期铝土矿供应相对紧缺，几内亚铝矿加上京津冀及周边区域的重污染天气范围为2023年12月22日至2024年1月4日期间，及部分地区因天气发运困难，运输不畅，货源较紧，氧化铝或继续给到电解铝成本面支撑。

　　随着北方大部铝土矿、氧化铝主产区空气情况好转，企业陆续复产，当前全国氧化铝现货价格涨势放缓，1月份价格开始松动。氧化铝成本端支撑，在情绪端开始动力衰退。

　　库存低位 铝价底部有支撑

　　社会库存处于绝对值低位。截至1月18日，国内电解铝锭主流地区社会库存42.1万吨，环比1月2日的44.6万吨，去库2.5万吨，同比数据来看，处于近七年同期低位。但是趋势上来看，当下正处消费淡季，铝加工企业在1月中旬逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存后续有较大累库预期。

　　后市或19000一线震荡运行

　　目前铝价回落至万九水平，预计下行空间开始收窄，后期着重关注库存增量是否超预期。